起原：华尔街见闻

上周三，诺和诺德公布 2025 年第一季度财报，司好意思格鲁肽销售额达 557.76 亿丹麦克朗（约合 84.1 亿好意思元，约合东说念主民币 608 亿元），同比增长 32%，占诺和诺德总营收的 71%。[1]

而凭证默沙东此前公布的第一季度财报，旧年销售额公共 TOP 1 的 K 药，营收达 72.05 亿好意思元。[2]

图源：参考府上 2

2025 年第一局，司好意思认真反超 K 药，登上公共「药王」的宝座。

K 药的「药王体验卡」，可能要到期了

在 2024 年的这场「药王」大战中，最终的赢输定夺极具戏剧性：2000 亿元东说念主民币级别的宏大体量，最终决胜差距竟唯有戋戋 0.6%。

濒临 2023 年上位的药王 K 药，司好意思格鲁肽带着「最火减肥针」头衔，在 2024 年下半年狂追了 10 亿好意思元的销售额差距，但最终仍以 1.86 亿好意思元之差屈居第二。

这场莫得硝烟的走动，从一驱动就十分骄慢。

K 药，Keytruda，默沙东旗下的帕博利珠单抗打针液，是癌症 PD-1 扼制剂领域格杀出来的大明星。

10 年前，2014 年 9 月，K 药初度赢得好意思国 FDA 批准上市，用于晚期恶性玄色素瘤患者，成为公共第二款获批上市的 PD-1 药物。在技艺上，默沙东大致只可说并未失了先机，但在上市后的顺应症拓宽上，K 药可谓相当顺利。

默沙东关于我方在 PD-1 领域的这一残害显着相当嗜好，专诚凭借砸出公共范围最大的免疫肿瘤学临床扣问容貌，让 K 药从「冲锋舟」变身「航空母舰」。

十年之内，K 药在公共获批上市的顺应证达到近 40 项，我国获批的顺应证数目也达到了 13 个，是获批诊治瘤种最多的 PD-1 扼制剂。

图源：K 药用药指南

顺应症的每一次拓展，带来的是适用患者东说念主数的大幅增多，市集也就随之加快拓宽。上市仅第四年，K 药的销售额就达到 72 亿好意思元，置身公共最畅销药物第 5。

到 2023 年，K 药 9 年累计为默沙东创收 1015 亿好意思元，不仅是默沙东的主心骨，是抗肿瘤药的天花板，也把 K 药推到了「药王」之争的最前台——踢走了十大哥药王修好意思乐。

2024 年 1～2 月，各大跨国药企（MNC）连续发布上一年度财报，K 药以 250.11 亿好意思元（约合东说念主民币 1796 亿元）上位顺利。

但很快，K 药就迎来了另一个坚定敌手：司好意思格鲁肽。

后发先至司好意思，旧年就差少许点

骨子上，K 药荣登药王宝座后，好多东说念主皆觉得， 它拿到的不外是张「1 年期体验卡」。

原因无他，只因司好意思格鲁肽太过强势。

司好意思格鲁肽是 GLP-1 受体甘心剂类降糖、减重药物，现在有三款家具。

一款是诺和泰（Ozempic），每周 1 次，每次 0.25mg，0.5mg 或 1mg，伊始行为糖尿病诊治药物，2017 年底在好意思国上市，2021 年 4 月中国上市，半年后即参加国度医保谈判目次。

2021 年 4 月，另一款司好意思格鲁肽打针液诺和盈（Wegovy）（每周 1 次，2.4mg）以「超重或肥美」为顺应症获好意思国 FDA 批准上市，又在 2024 年 6 月，万众期待之下赢得国度药监局批准。

图源：参考府上 1

另外还有一款口服制剂诺和忻（Rybelsus），顺应症为糖尿病。2019 年 9 月赢得 FDA 批准上市，2024 年 1 月获中国国度药监局批准上市，是公共首个且唯独的口服 GLP-1 受体甘心剂类药物。

优秀的减重恶果，司好意思格鲁肽甫一上市便飞速火爆，渐成气象级药物，2022 年以致一度发生公共性衰退，握续技艺朝上 1 年。

以致 2023 年时，不少东说念主觉得若是不是产能问题，司好意思格鲁肽没准能给 K 药来个半说念截胡。

夙昔，诺和诺德财报写说念，糖尿病和肥美症诊治领域销售增长 29%，至 1564 亿丹麦克朗（约东说念主民币 1648 亿元）；肥美症诊治领域增长更高达 101% [3]。

况兼，销售额从百亿好意思元跨上两百亿好意思元门槛，K 药用了 3 年，而司好意思仅用了 1 年。

在效力处理产能问题的情况下，2023 年，用于减重的诺和盈暴涨 407%，达到 46 亿好意思元；司好意思格鲁肽总收入 1458.11 亿丹麦克朗，共计 212 亿好意思元，以 38 亿之差惜败于 K 药[3]。

一直到 2024 年年末，司好意思格鲁肽和 K 药的销售额差距从上半年的 12 亿好意思元，径直拉近到了 1.86 亿好意思元——下半年的司好意思，其实依然赢了，仅仅刚好还没填上上半年的差距。

2025 开年翻盘，司好意思能坚不竭吗？

胶著的战况，径直延续到了 2025 年第一季度。

凭证诺和诺德 2025 年第一季度财务呈报，司好意思格鲁肽干系家具的总销售额如下：

糖尿病顺应症的 Ozempic，Q1 销售额为 327.21 亿丹麦克朗，同比增长 15%；

糖尿病顺应症的口服制剂 Rybelsus，Q1 销售额为 56.95 亿丹麦克朗，同比增长 13%；

肥美顺应症的 Wegovy 进展更是亮眼，Q1 斩获 173.6 亿丹麦克朗销售额，同比增长高达 83%。

举座总数，司好意思格鲁肽 Q1 共卖出 557.76 亿丹麦克朗（约合 84.1 亿好意思元），

即便如斯，Ozempic 和 Wegovy 两款药物同比旧年第四季度，销售额仍然有所着落。

诺和诺德示意，这是由于复合 GLP-1 药物在好意思国市集宽泛供应，挤占了这两种药物的市集。因此，公司将 2025 年的销售增长预期下调了 3 个百分点，并将商业利润预期下调了 5 个百分点。

不外，复合 GLP-1 药物的好意思国的好日子也算是到头了。好意思国 FDA 于本年 2 月认真将司好意思格鲁肽从药物衰退清单中删除，复合药物的坐褥被透澈叫停，这部分市集将再次回到诺和诺德手中。

然则，药王宝座也不是鄙俚就能坐稳的。

回来历任药王，最大杀手，莫过于失去了专利保护。

2028 年，K 药中枢专利化合物氨基酸序列将在好意思国和中国市集到期而失去保护，已有近 10 家药企的生物访佛药参加临床检会阶段。

在这方面司好意思格鲁肽可能更急。2026 年，中国和印度的司好意思格鲁肽原研专利皆将到期，凡是有点多肽药物研发才略的企业，皆早在规划。印度四大仿制药巨头皆已布告下场。

国内凭证 Insight 数据库，现在已有 20 多家国产「司好意思格鲁肽」参加到了获批临床及以上阶段。

图源：Insight 数据库

除了这些仿制药，还有一大堆 GLP-1 在分割司好意思格鲁肽的市集。举例被业内称作司好意思格鲁肽最强敌手的替尔泊肽。

替尔泊肽是公共首款且唯独的 GIPR/GLP-1 双靶点甘心剂，在中国的上市经过更长短常飞速，旧年 5 月 2 型糖尿病顺应症获批，7 月 21 日减重顺应症获批——不错说确凿追回了经过差。

诺和诺德在一份 PPT 平共享的数据线路，在好意思国，礼来的 Tirzepatide 销售势头在连年来也握续猛增，对诺和诺德的要挟正在加重。

图源：参考府上 4

与此同期，GLP-1 两大寡头也驱动开拓新的战场。

上个月，礼来示意瞻望于本年底向公共监管机构提交口服 Orforglipron 的体重料理顺应症央求，并于 2026 年提交其诊治 2 型糖尿病的央求。

随后，不甘过时的诺和诺德坐窝示意，已向 FDA 递交了 25mg 口服版司好意思格鲁肽用于诊治超重或肥美的央求——若是能够凯旋获批，这或将是公共第一个口服减再版 GLP-1 药物。

题图起原：视觉中国

参考府上：

[1]https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/5fa26f83-a579-42fc-a3bf-242fe76a5f3e

[2]https://www.merck.com/news/merck-announces-first-quarter-2025-financial-results/?utm_source=chatgpt.com

[3]https://www.novonordisk.com/investors/financial-results.html

[4]https://www.novonordisk.com/content/dam/nncorp/global/en/investors/pdfs/financial-results/2025/Q1-2025-investor-presentation.pdf

本文起原：丁香园 (ID:wxid_9602156020911)，原文标题：《公共药王易主！3 个月爆卖 600 亿，这一次司好意思果然登顶了…》

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